去年3月爆发的美国次贷危机引发全球金融市场动荡加剧。花旗、贝尔斯登、美林、摩根、瑞银等一大批著名金融机构，都因次级贷款发生巨额亏损。贝尔斯登因支付危机被摩根大通以低价收购，成为危机发生以来第一家倒下的大型金融机构。全球股市出现大幅下跌和剧烈动荡，因次贷问题引发的金融市场危机还在加剧。据有关研究机构估计，次贷危机的损失可能超过7000亿美元。同时，中国资本市场也受全球次贷危机影响发生动荡。深刻认识美国次贷危机的形成机制，对防范我国房地产信贷风险，具有十分重要的借鉴意义。

次贷危机大事件

2007年2月13日美国新世纪金融公司（New Century Finance）发出2006年第四季度盈利预警。

4月，全美第二大次级抵押贷款机构——新世纪金融(New Century Financial Corp)在4月2日宣布申请破产保护、裁减54%的员工。成为美国地产业低迷时期最大的一宗抵押贷款机构破产案。

6月，美国第五大投资银行贝尔斯登公司旗下两只基金,传出因涉足次级抵押贷款债券市场出现亏损的消息。

7月，标普和穆迪两家信用评级机构分别下调了612种和399种抵押贷款债券的信用等级。

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中美房地产市场比较

在最近几年的全球房地产市场的一轮大发展中,中美两国的房地产市场令人注目,成为发展中市场和发达市场的两种典型。这里泡沫严重,那里的泡沫也不轻。现在,中国的泡沫开始消退,美国的泡沫却还在继续并且没有停歇的迹象；中国有人开始担心泡沫破裂,美国却没有人认为泡沫可能破裂(事实上美国历史上,房地产泡沫没有破裂过)；中国政府对于房地产泡沫采取了一系列调控措施,美国政府却"无动于衷",依然故我。这是为什么?简而言之,这是因为两国的房地产泡沫,以及两国市场本身有很多和很大的不同。

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美联储降息背后

美国次贷危机敲响的警钟

对于次贷风波未来的演绎结果各界尚无定论，但与十年前的东南亚发展中国家的金融风暴相比，源于世界经济最强大国家的次贷风波更值得我们审视。

与历史上的金融危机相比，美国此次次贷风波在本质上并没有差异，是伴随着美国房地产“兴旺—泡沫—衰退”正常经济周期的波动而演变成形。在过去五年中，发达国家楼市总值由30万亿美元升至超过70万亿美元，全球房价一路飙升，形成了历史上最大的房地产泡沫。在美国房地产最火爆时，4年时间的累计涨幅达到了50.56%，而在过去半个多世纪里，美国全国平均房价的年上涨幅度仅为5.5%。这直接导致了美国的房价收入比、房价租金比都达到历史峰值水平。

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